政府工作報告釋放十大政策信號
2022-05-22
政府工作報告釋放十大政策信號
一年一度的政府工作報告是當年經(jīng)濟發(fā)展和政策走向的重要風向標。十三屆全國人大三次會議于5月22日在北京開幕，市場關注已久的政策舉措將陸續(xù)揭曉。梳理來看，今年政府工作報告主要透露了十大政策信號：
1.不設GDP目標增速
經(jīng)濟增速目標是各界最為關注的內(nèi)容。2020年是全面建成小康社會的收官之年。對于2020年而言，約束性的指標是2020年實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番的目標。
社科院副院長蔡昉曾在《人民日報》發(fā)文稱，2020年只要達到1.9%的增長速度，居民收入翻番目標即可實現(xiàn)。GDP方面，2020年只要達到5.7%左右的增長率，便可實現(xiàn)統(tǒng)計意義上的準確達標。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度經(jīng)濟增速為-6.8%，市場認為如果要實現(xiàn)GDP翻番目標難度較大。所以，市場有兩大關注點：一是今年是否還設置GDP增速目標；二是如果設了，目標會是多少？
政府工作報告稱，今年沒有提出全年經(jīng)濟增速具體目標，主要因為全球疫情和經(jīng)貿(mào)形勢不確定性很大，我國發(fā)展面臨一些難以預料的影響因素。這樣做，有利于引導各方面集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六?！?。“六?！笔墙衲辍傲€(wěn)”工作的著力點。守住“六?！钡拙€，就能穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤；以保促穩(wěn)、穩(wěn)中求進，就能為全面建成小康社會夯實基礎。
交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，今年不設GDP目標，是綜合考慮內(nèi)外部環(huán)境變化做出的重要決定，體現(xiàn)了務實的態(tài)度和實事求是的精神。當前，一季度經(jīng)濟負增長已是既成事實，海外疫情蔓延對全球經(jīng)濟持續(xù)造成沖擊，今年中國經(jīng)濟面臨的不確定性非常大。此時硬性設定一個年度增長目標，尤其是追求一個較高的增長目標，很可能會對統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的既定任務造成干擾；而如果設定一個很低的增長目標，那這個目標的實際指導意義又會比較小。
2.就業(yè)優(yōu)先政策全面強化
受疫情影響，今年調(diào)查失業(yè)率有所回升：4月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為6.0%，比3月份上升0.1個百分點。因為疫情影響，政府工作報告對相關指標略有放寬。
具體指標方面，2004年政府工作報告首次提出要“新增城鎮(zhèn)就業(yè)900萬人”，十六年以來該目標從未缺席，2017-2019年新增城鎮(zhèn)就業(yè)目標是1100萬人，今年這一目標是900萬人。
城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率涵蓋農(nóng)民工等城鎮(zhèn)常住人口，能更全面反映就業(yè)狀況。前兩年該目標均為5.5%以下，今年是6%。
唐建偉表示，疫情對今年的就業(yè)形勢影響很大。因此，保就業(yè)既是當務之急，也是做好全年民生保障工作的重要抓手，之前“六穩(wěn)”和“六?！倍紝⒎€(wěn)就業(yè)、保居民就業(yè)作為首要任務。
“就業(yè)穩(wěn)定是全面建成小康的重要保障。”浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示。
2019年首次將就業(yè)優(yōu)先政策置于宏觀政策層面。今年政府工作報告稱，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強化。財政、貨幣和投資等政策要聚力支持穩(wěn)就業(yè)。表述相比去年有所強化。
3. 積極的財政政策要更加積極有為
自疫情發(fā)生后的2月起，中央政治局會議、國常會等先后對財政政策予以指示，財政更加積極有為的基調(diào)已經(jīng)基本確立。
日前財政部長劉昆撰文稱，積極的財政政策要更加積極有為，大力提質(zhì)增效，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，有效對沖疫情影響；有保有壓，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，全面實施預算績效管理；用好地方政府專項債券，防范化解地方政府隱性債務風險。
4.赤字率首次突破3%
2019年赤字率是2.8%，離3%的警戒線還有0.2個百分點。近期政治局會議稱，提高財政赤字率，市場已預期赤字率會突破3%。政府工作報告稱，今年赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元。
這是赤字率首度突破3%。去年赤字規(guī)模為2.76萬億，今年將增至3.76萬億，國債和新增地方一般債的發(fā)行規(guī)模將增加。
“2020年疫情導致減收增支的背景下，財政收支平衡可能會承受更大壓力。提升赤字率將緩解財政平衡難題?！崩畛硎?。
5.專項債增加1.6萬億
專項債于2015年首度發(fā)行，當年發(fā)行1000億。2016年、2017年，其發(fā)行量分別擴張到4000億、8000億，2018年首度超過1萬億，2019年擴張到2.15萬億。專項債的大規(guī)模發(fā)行、使用對穩(wěn)投資、穩(wěn)經(jīng)濟起到了重要作用。
今年專項債發(fā)行規(guī)模定為3.75萬億，相比去年增加1.6萬億，增加規(guī)模歷年最高。前期財政部已下達2.29萬億的專項債額度，意味著后續(xù)還有1.46萬億額度待下達。
從發(fā)行來看，截至4月末，專項債發(fā)行1.15萬億，完成提前批額度的50%。
6.發(fā)行抗疫特別國債1萬億
特別國債是國債的一種，其專門服務于某項特定政策，支持某特定項目需要，因此被成為特別國債。在中國國債發(fā)展歷程中，曾發(fā)行過兩次特別國債：1998年8月，發(fā)行2700億元特別國債，所籌資金專項用于補充四大行資本金。2007年6月，發(fā)行2000億美元的特別國債，用于購買外匯注資中投公司。今年是第三次發(fā)行特別國債（不含續(xù)發(fā)）。
政府工作報告稱，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債，這是特殊時期的特殊舉措。將全部轉(zhuǎn)給地方，建立特殊轉(zhuǎn)移支付機制，資金直達市縣基層、直接惠企利民，主要用于保就業(yè)、?；久裆?、保市場主體，包括支持減稅降費、減租降息、擴大消費和投資等，強化公共財政屬性，決不允許截留挪用。
目前具體發(fā)行方式尚未明確，但1萬億的規(guī)模市場能夠消化，不需要央行直接購買。
7.穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，降準降息仍有可能
中國貨幣政策的定調(diào)主要有五個范疇：寬松、適度寬松、穩(wěn)健、適度從緊和從緊。2009年，由于金融危機的沖擊，當年實施適度寬松的貨幣政策。2010年以后，中國一直實行穩(wěn)健的貨幣政策。2019年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議對今年的安排是，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。
今年報告稱，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度。綜合運用降準降息、再貸款等手段。“目前經(jīng)濟環(huán)境復雜，很多經(jīng)濟變量現(xiàn)在還無法確定，在這種情況下只能采取更加靈活性的措施。”國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示。
今年仍有降準降息的可能。中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳認為，后續(xù)仍有約100BP的準備金率下降空間（或等幅的其他長期流動性投放措施）。可能分兩次落地，具體時點將匹配財政政策的落地時點，如后續(xù)地方專項債大規(guī)模發(fā)行時點、特別國債的發(fā)行時點。
降息方面，“伴隨這一輪‘豬通脹’見頂回落，3月和4月CPI同比漲幅快速下行勢頭將在下半年持續(xù)，三季度有望降至‘2時代’，通脹因素對降息的牽制作用將顯著削弱?！?東方金誠首席宏觀分析師王青稱，“未來著眼于穩(wěn)定就業(yè)大局、提振短期經(jīng)濟增長動能，6月開始央行降息節(jié)奏有可能適度加快，預計當月MLF利率有可能下調(diào)10-20個基點。
8.M2和社融增速高于去年，宏觀杠桿率階段性上升
從2016年開始，社融增速目標首度納入政府工作報告：當年M2和社融增速目標均為13%，2017年二者目標下調(diào)至12%。此后，M2和社融增速未設置具體數(shù)量目標：2018年為“保持廣義貨幣M2、信貸和社會融資規(guī)模合理增長”，2019年為“M2和社融增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配”。
今年則設置為，引導廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。
央行數(shù)據(jù)顯示，去年12月末，廣義貨幣M2余額198.65萬億元，同比增長8.7%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和0.6個百分點。2019年末社融增速為10.7%
業(yè)界有時也用M2或者社融除以GDP衡量一個經(jīng)濟體的宏觀杠桿率?？紤]到今年名義GDP增速低于去年，而M2和GDP增速目標高于去年，宏觀杠桿率會階段性升上。
9. 創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具
4月17日政治局會議在“六穩(wěn)”的基礎之上，首次提出“六?！?，保居民就業(yè)、?；久裆?、保市場主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定、?；鶎舆\轉(zhuǎn)。其中，保市場主體主要是保小微企業(yè)。
報告稱，創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，務必推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行。中國金融體系以間接融資為主，直達實體經(jīng)濟意味著繞開了銀行，有助于提高貨幣政策的傳導。
去年，政府工作報告首度設置小微貸款目標：2019年國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上。今年增速目標提高至40%。
“2020年是我國實施普惠金融發(fā)展五年規(guī)劃的最后一年。疫情發(fā)生后，我國中小微企業(yè)面臨較大困難，加快發(fā)展普惠金融、加強對中小微企業(yè)服務，更具重要性和緊迫性。”新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼稱。
10.堅持房住不炒
報告稱，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
2018年下半年樓市進入調(diào)整以來，有些城市根據(jù)“一城一策”的原則，對調(diào)控措施進行了微調(diào)。今年由于疫情的影響，少數(shù)三四線城市進行放松調(diào)控的試探。但只要是涉及放松限購限貸的，都撤回了。這顯示出，房地產(chǎn)調(diào)控的基本原則不容挑戰(zhàn)。
來源：21世紀經(jīng)濟報道
